標普處於關鍵拐點

Editor’s note: the English version of this column was originally published on Capital Essence’s CEM News. It’s being republished as a bonus for the loyal readers. For more information about subscribing to CEM News, please click here.

這是Capital Essence對2009年5月18日(週一)的市場技術分析。

上週五早盤美股一度上攻,但是歐元區經濟連續第四個季度萎縮的消息令多頭舉旗投降,結果股市一周之內第四個交易日下跌。這是很糟糕的,意味著從3月份開始的攻勢已經止步,預計未來兩天拋盤會得到加速。

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我們來看看幾張有意思的圖形

下面幾張圖是我們繪製的短期交易區間圖,每張圖的黃色區域代表正常交易區間,粉紅和綠色區域分別代表超買和超賣區域,紅色和墨綠色則代表極端超買和極端超賣。當價格進入或超出紅色區域,我們便認為該股或指數已經嚴重超買並期待它出現短期技術回調。

很顯然,在上周的下跌行情中小型股受創最嚴重。羅素2000指數一周跌幅為7%,而道瓊斯工業平均指數僅下跌3.6%。這說明當前的主基調乃是風險規避。

Russell 2000 index (daily chart) - click on image to enlarge
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圖1.1 羅素2000指數(日線圖)

如上圖所示,羅素2000指數3月底以來領先大盤強勁走高,繼而反轉向下並在過去兩周大幅落後於大市。事實上,隨著拋盤加速,指數最近幾天將進入超賣區域。另外,它相對於標普500指數的相對強勢指標正處於關鍵節點,現在剛好在零線上方,跌入零線下方將意味著羅素2000乃至整個大盤堅決向下突破。緊鄰支撐位在兩個月來上升通道的底部,略低於450點。

上周標普500指數放棄了5月初的大部分漲幅,一周下跌5%,收於882點。事實上,標普500指數目前正處於一個轉折點,目前價格恰好位於上升趨勢線。如果未能成功守住該趨勢線,將宣告兩個月來的上漲行情結束並增加重新測試3月低點的概率。

S&P 500 index (daily) - click on image to enlarge
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圖1.2 標普500指數(日線圖)

儘管上周下跌,標普500指數的短期圖形依然利於多頭,一系列高點更高和低點更高的形態依然完整。不過,如果指數未能守住過去兩個月來形成的上升通道的上半部分,這一局面將被扭轉。由於這一位置曾多次起到支撐作用,因此如果標普能夠守住這一位置(目前大約在880點),大量場外資金將找到入市的充足理由。另一方面,持續跌破880點將使得空頭掌握主動,從而有望測試通道的底部,大約830點。

有意思的是,芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)目前位於33.12點,從3月9日收盤點位下跌近50%。

CBOE Volatility Index (daily) - click on image to enlarge
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圖1.3 芝加哥期權交易所波動率指數(日線圖)

如上圖所示,VIX從2008年12月開始進入下跌趨勢,但目前仍然處於歷史高位。總的來說,VIX反映了股市估值的內在不確定性或風險。歷史數據顯示,在股市徹底復甦之前,市場風險需要降下來。因此在VIX擊穿30點附近的多年支撐位之前,我們很難說新的牛市已經開始了。換句話說,只要VIX 站在30點之上,標普要想突破1月高點的關鍵阻力將越來越難。緊鄰阻力位大約在35點,有效站上這一位置對股市而言將是極端不利的。

總結:市場目前正處於一個關鍵轉折點,下一步的走勢將決定未來數周的運行方向。

(本文作者:Michelle Mai)

﹕Michelle Mai為Capital Essence(錢途集團)撰寫技術分析﹐並為包括市場趨勢在內的數份金融市場投資通訊的首席市場策略師。如欲每日盤前收到更多最新分析, 敬請訂閱